欧州6社：中国/米国で好調も、ロシア/南米で不振

VW/BMW/Daimlerは過去最高の販売、PSAは自動車部門を黒字化

2015/03/25

要約

本レポートでは、欧州の主要自動車メーカー6社の2014年通期の業績、2015年市場の目標と戦略について報告をする。

　欧州の主要自動車メーカー6社VW、BMW、Daimler、PSA、Renault、FCAの2014 年の合計販売台数は2,506万台と前年より5.1%増加した。6社とも販売台数を伸ばし、ドイツ3社はそれぞれ、世界販売台数の記録を更新した。欧州市場の回復に加え、ブランド力のある中国での販売増が貢献。一方、ロシア、南米では販売が減少。BMWがプレミアムカー市場でトップとなったが、Audi、Mercedes-Benz も少しずつ差を詰めてきている。

　業績面で見ると、VWの売上高は前年比2.8％増の2,025億ユーロとなり2,000億ユーロを突破。営業利益は8.8％増の127億ユーロとなったが、ブランド別ではVWブランドは14.4%の減益となった。
　BMWのEBIT(金利税引前利益=Earnings Before Interest and Taxes) は、14.3％増の91億ユーロと大幅増益。Daimlerの売上高は過去最高を記録したが、前年に特殊要因があったことから、EBITは0.6%減の108億ユーロとなった。
　PSAは、販売構成の改善、コスト削減により、営業利益は前年の3.6億ユーロの赤字から9.1億ユーロの黒字に転じた。Renaultもコスト削減などで、営業利益は29.5%増の16.1億ユーロと大幅増益。
　FCAのEBITは7.4%増の32.2億ユーロとなったが、Chryslerの完全買収に係わる一時的な費用が発生しため、純利益は67.6%減の6.3億ユーロ。

　各社は2015年の自動車市場について、欧州/米国/中国では拡大するが、ロシア/ブラジルでは市場の縮小が続き、リスクがあるとしている。その中、2015年は各社とも、販売台数/財務業績が前年を上回ることを目標としている。

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欧州6社の2015年目標

VW	2015年の販売台数は穏やかに増加し、売上高は南米/東欧にリスクがあるものの、最大で4%増加する見込み。
BMW	積極的な新車の投入で、2014年を上回る販売台数・税引前利益を目指す。
Daimler	2015年の売上高と販売台数は2014年を大きく上回り、特に乗用車部門とトラック部門、地域別ではアジア・中国と北米市場が貢献すると見込む。
PSA	2015～2017年に累積フリーキャッシュフローを約20億ユーロとする目標。
Renault	販売台数と売上高の増加、自動車部門の営業利益とフリーキャッシュフローの改善を図る。
FCA	2015年は北米を中心に販売拡大を狙い、全社で480万台から500万台を計画している。売上高は約1,080億ユーロ (12％増)、EBITで41～45億ユーロ（約30%増）、純利益10～12億ユーロ（倍増）を目標（特殊要因を除く）。

欧州6社の業績概要

(100万ユーロ、世界販売は1,000台)

		2008年	2009年	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年
		2008年	2009年	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年
VW	世界販売	6,257	6,336	7,203	8,265	9,276	9,731	10,137
	売上高	113,808	105,187	126,875	159,337	192,676	197,007	202,458
	営業利益	6,333	1,855	7,141	11,271	11,498	11,671	12,697
	純利益	4,688	911	7,226	15,799	21,884	9,145	11,068
BMW	世界販売	1,436	1,286	1,461	1,669	1,845	1,964	2,118
	売上高	53,197	50,681	60,477	68,821	76,848	76,059	80,401
	営業利益(EBIT)	921	289	5,111	8,018	8,275	7,978	9,118
	純利益	330	210	3,224	4,907	5,111	5,329	5,817
Daimler	世界販売	2,073	1,551	1,895	2,111	2,198	2,354	2,546
	売上高	98,469	78,924	97,761	106,540	114,297	117,982	129,872
	営業利益(EBIT)	2,730	(1,513)	7,274	8,755	8,820	10,815	10,752
	純利益	1,414	(2,644)	4,674	6,029	6,830	8,720	7,290
PSA	世界販売	3,260	3,188	3,602	3,549	2,965	2,818	2,938
	売上高	54,356	48,417	56,061	59,912	55,446	53,079	53,607
	営業利益	550	(689)	1,796	1,315	(560)	(364)	905
	純利益	(363)	(1,161)	1,134	588	(5,008)	(2,327)	(706)
Renault	世界販売	2,382	2,309	2,627	2,723	2,549	2,628	2,712
	売上高	37,791	33,712	38,971	42,628	40,720	40,932	41,055
	営業利益	326	(396)	1,099	1,091	782	1,242	1,609
	純利益	599	(3,068)	3,490	2,139	1,712	695	1,998
FCA	世界販売	2,153	2,152	2,082	3,979	4,223	4,352	4,608
	売上高	-	-	-	59,559	83,957	86,624	96,090
	営業利益(EBIT)	-	-	-	3,467	3,541	3,002	3,223
	純利益	-	-	-	1,651	896	1,951	632
6社合計	世界販売	17,561	16,822	18,871	22,296	23,056	23,846	25,060
	売上高	-	-	-	496,797	563,944	571,683	603,483
	営業利益	-	-	-	33,917	32,356	34,344	38,304
	純利益	-	-	-	31,113	31,425	23,513	26,099