菲亚特・克莱斯勒:销量虽好但收入少,或将分割法拉利

延后新车计划,Marchionne CEO寻求合并

2015/07/28

概 要

FCA グローバル生産予測   本报告将就菲亚特・克莱斯勒 (FCA) 集团的最新动向进行报告。

    2014年5月,FCA宣布最新5年计划,提出2018年全球销量达700万辆的远大目标。计划的核心包括Jeep的全球销售及Alfa Romeo的扩大销售。

    2014年公司销量增长,Jeep销量达100万辆以上等。但以LMC Automotive为主,众多汽车产业分析员对2018年FCA能否达成全球销量700万辆的目标持怀疑态度。根据LMC Automotive预测,FCA全球生产基地2018年产量约为540万辆。

    FCA销量虽好但收入持续低下。2015年以来,Marchionne  CEO主张通过汽车产业的合并来实现效率化,称应停止无用的资金投入。曾试图与通用合并但被拒绝。

    为筹措资金,FCA计划分割超高级车领域的法拉利SpA,将于2015年内实施。2015年6月,FCA宣布延后众多新车计划。


FCA的5年计划 (2014年5月公布)
概 要
销量目标700万辆  销量目标是从2013年约440万辆增至2018年700万辆。各品牌销量方面,在推进Jeep全球产销体系的同时,扩大高级车品牌玛莎拉蒂和Alfa Romeo的销售。
各地区销售
在中国和北美扩大销售
 各地区销售方面,亚太地区的销量从2013年约20万辆增至2018年110万辆,销量扩大5倍以上。预计Jeep在中国的合资业务将对其中一大半销量作出贡献。北美地区计划销量增长50%。
扩大高级车销售
玛莎拉蒂和
Alfa Romeo
 玛莎拉蒂也将涉足高级SUV市场,6款车型将全面覆盖高级车细分市场。销量目标2018年达7.5万辆 (2013年1.5万辆)。Alfa Romeo到2018年将投放8款新车型,计划销量从2013年7.3万辆增至2018年40万辆。
Jeep扩大销售
2018年190万辆
 预计扩大销售110万辆,从2013年79.8万辆增至2018年190万辆。截至2013年,在北美4个工厂生产5款车型,2018年将在6个国家10个工厂生产6款车型。
财务目标2018年
净利润50亿欧元
 提出销售额目标是2018年达1,320亿欧元 (2013年实际销售额为866亿欧元),净利润达50亿欧元 (2013年实际净利润为19.5亿欧元)。对新产品开发和生产工厂,5年内将投资480亿欧元。

出处:FCA Investor Day Presentations 2014年5月6-7日

5年计划进展情况 (截至2015年7月)

概 要
销量目标700万辆  销量从2013年约443万辆增长7.2%、2014年达475万辆。虽未达到实现700万辆的目标 (同比增长10%),但在主要量贩整车厂中增长率最高。
在中国和北美扩大销售  亚太地区的销量从2013年约20万辆增至2014年26.7万辆销量增长34.2%。2015年第4季度Jeep在中国的合资公司开始生产。北美地区市场占有率从11.4%增至12.4%实现一个点的增长 (目标2018年14.4%)。
玛莎拉蒂和
Alfa Romeo
 玛莎拉蒂计划2015年第4季度投放高级中型SUV Levante。2013年销量为1.5万辆,2014年销量为3.3万辆。Alfa Romeo可量贩的全新三厢车Giulia将于2015年11月开始生产。Alfa Romeo的销量从2013年的7.3万辆下降至2014年的6.7万辆。
Jeep扩大销售
2018年190万辆
 销量从2013年79.8万辆增至2014年100万辆。截至2013年仅在北美生产,2015年中期将在意大利、巴西、中国投产。
财务目标2018年
净利润50亿欧元
 2013年销售额866亿欧元,2014年增长10.7%达961亿欧元,实现同比增长9%的目标。2013年净利润为19.5亿欧元,2014年净利润为6.3亿欧元。调整后净利润2013年为9.43亿欧元,2014年为9.55亿欧元,并未有所增长。

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FCA 2014年全球销量

    2014年FCA销量同比增长7.2%约达475万辆。从地区来看,北美和亚太地区销量大幅增长。欧洲因汽车市场回暖,销量增幅虽小但实现增长。南美市场占有率16.0%同比增长0.2个百分点,态势良好,但因需求减少销量下降11.0%。

FCA 各地区销量
(单位:千辆)
各地区 2012年 2013年 2014年 14/13比
北美 1,989 2,148 2,459 14.5%
欧洲 1,174 1125 1,151 2.3%
南美 982 933 830 -11.0%
亚太地区 115 199 267 34.2%
高级车 14 22 40 81.8%
合计 4,274 4,427 4,747 7.2%

出处: FCA 公告资料

 

美国市场占有率扩大

米国でのマーケットシェア増減


    FCA在美国市场主要销售高人气的SUV和重型皮卡,随着市场良好趋势,销量增长16.1%达209万辆。市场占有率扩大了1个百分点。


 

巨额投资三大工厂

巴西  为生产全新Jeep Renegade,在Pernambuco州Goiana建设新工厂,2015年4月底开始运营。总投资额为70亿雷亚尔 (22亿欧元)。其中30亿雷亚尔用于组装工厂,20亿雷亚尔用于供应商园区,20亿雷亚尔用于产品开发。年产能25万辆。
意大利  对意大利南部Melfi工厂投资10亿欧元,为生产全新Jeep Renegade和全新菲亚特500X,引进最新技术。同一组装线可混流生产4款车型,3班倒日产能最大1,600辆。
加拿大  安大略省Windsor工厂为生产全新MPV,将对设计、开发、设备更新、培训等总投资20亿美元。2015年2月到5月底的3个月期间Windsor工厂休业,进行大规模的设备更新。

 

 



销量有所增长,但收入并未增加

 

FCA 2014年决算
(单位:百万欧元)
2012年 2013年 2014年 14/13比
销售额 83,765 86,624 96,090 10.7%
EBIT
(税息折旧及摊销前利润)
3,434 3,002 3,223 7.4%
税前利润 1,524 1,015 1,176 15.9%
净利润 896 1,951 632 -67.6%
特殊原因 -244 1,008 -323 --
调整后净利润
(估算利润)
1,140 943 955 1.3%

出处: FCA 公告资料


    2014年销售额增长10.7%,但净利润下降67.6%。受合并造成的税收调整影响较大,除去暂时性的项目调整后的净利润2013年为9亿4,300万欧元,2014年为9亿5,500万欧元。销售额虽有大幅增长但收入却未增加。

    2014年的利润未增加的原因主要包括通用引发的召回骚动造成保修成本增加、5年计划实施所需研发费用及工厂投资增加、美国销售竞争激化造成奖励优惠增加等。

 

FCA各地区损益

FCA 地域・部門別 EBIT

    各地区EBIT方面,北美收入较大,但2014年合并所需费用等临时原因花费5亿500万美元因此同比减少。高级车和亚太地区的收入也较大增长。南美因市场环境恶劣收入情况恶化,但EBIT方面维持了盈余。

    值得注意的是,欧洲2014年全年EBIT为1亿900万美元赤字亏损,但收入逐渐改善,2014年第4季度和2015年第1季度EBIT连续两个季度盈余。


 



FCA低收入

売上高税引前利益率    FCA与主要竞争公司相比,收益率尤为低下。各销售额税前利润率 (2014年) 相比,福特4.4%、通用2.7%,FCA仅为1.2%。业界领先的丰田 (2014年:下同) 达10.6%。

    虽FCA利用率较低的欧洲业务和南美业务的比例较高,但北美业务的销售额EBIT比例方面,FCA仅为2.6%,通用为6.5%。福特销售额税前利润达8.4%远超FCA。

    此外,与以"One Ford"战略领先的福特及凭借高效的生产系统领先的丰田等相比,FCA平台及动力总成的整合迟缓及生产效率低下也对低收入造成影响。


FCA研发费用低下,电动车开发滞后

売上高研究開発費率    FCA 2014年研发费用为25亿3,700万欧元,销售额研发费用的比例为2.6%。与通用4.7%、福特4.8%等主要竞争公司相比约低2%。

    FCA的费用在成效甚微的HV/EV/FCV等电动汽车方面远远落后于其他竞争公司。依靠自身力量来挽回落后局面比较困难,有必要与拥有电动汽车技术的整车厂进行战略性合作。


 

 



法拉利的分拆计划

    2014年10月底,Marchionne CEO宣布分拆高级车部门Ferrari SpA的计划,震惊汽车行业。目标是筹集5年计划所需的480亿欧元投资。目前FCA持有法拉利90%的股份,其中10%的股份向一般市场出售,剩余80%的股份将分配出售给FCA的投资者。另外,创始者持有10%的股份。

    Ferrari SpA将与FCA同样在纽约证券交易所上市,计划注册地为荷兰。但是纳税地仍为意大利,汽车业务与以往一样在Maranello开展,不会在意大利国外进行。

    原本计划2015年6月底为分离独立的日期,但目前明确至少延后3个月以上。并且,Marchionne CEO多次宣称Ferrari SpA的资本市场将达100亿欧元。

 

 



向通用提出合并

    2015年以来,Marchionne CEO主张通过汽车产业的合并来实现效率化,称应停止无用的资金投入。向通用Barra CEO试探过合并。据称Barra CEO咨询董事会后拒绝合并。

   虽然Marchionne CEO的提议立即被通用相关人员接受是比较困难的,但是这对通用股东来说,确有可能实现无法轻易忽视的巨额协同效果。

 

 



延后新车计划

    FCA的5年计划宣布对新产品开发和生产工厂5年内将投资480亿欧元,但有人指出,从一开始其资金补贴将是难题。2015年6月初,路透社报道供应商信息称其推迟了十款以上车型的新车计划。

    据称FCA战略支柱Alfa Romeo的新车和Jeep的新车优先,其他新车计划将延后,但6月下旬Jeep部门的Manley CEO称Jeep的主力车型Grand Cherokee的车型改款将延后一年以上。

Alfa Romeo 4C Jeep Renegade
Alfa Romeo 4C(资料 FCA提供) Jeep Renegade(资料 FCA提供)

FCA的新车计划

发售年份 车型 新车型的概要
2014 Alfa Romeo 4C  4C由Alfa Romeo的都灵设计中心设计,在意大利Modena工厂生产。2013年开始生产,2014年开始销售。由于碳纤维驾驶舱等产量限制,暂定年产量2,500辆。欧洲1,000辆,北美1,000辆,剩下分配给其他地区。
Chrysler 200  这是整合Chrysler 200及Dodge Avenger的中型三厢车。在密歇根州Sterling Heights工厂生产。新车型在2014年5月作为2015款发售。
Dodge Challenger  2门肌肉车2015款Dodge Challenger于2014年第3季度开始生产。内饰全部换新,变速器首次标配8速AT。在加拿大安大略省Brampton工厂生产。
Dodge Charger  外观与内饰大幅更换的4门肌肉车2015款Dodge Charger于2014年第4季度开始销售。是Challenger的姐妹车型,同样在加拿大安大略省Brampton工厂生产。
Jeep Renegade  Jeep首款次紧凑级SUV Renegade于2014年10月起在欧洲开始销售。2015年3月在北美开始销售。菲亚特500X的姐妹车型。在意大利Melfi工厂生产。
2015 Ram ProMaster City  以Fiat Doblo为基础开发的FWD紧凑级商用厢型车/旅行车。2015年1月作为2015款车型发售。在土耳其Bursa工厂生产。
Fiat 500X  次紧凑级SUV 500X于2015年2月在欧洲开始销售。2015年6月在北美开始销售。是Jeep Renegade的姐妹车型。在意大利Melfi工厂生产。
Chrysler 300  大幅改良的大型三厢车Chrysler 300于2015年第1季度开始销售。生产工厂为加拿大的Brampton工厂。同级车中首次标配TorqueFlite 8速AT,油耗改善。
Fiat Compact Sedan  全新紧凑级三厢车。2015年5月在伊斯坦布尔车展上首次亮相。由菲亚特与当地公司Koc的合资公司Tofas公司的Bursa工厂生产,11月在土耳其开始销售。其后计划出口欧洲、中东。车名暂未发布。
Fiat Roadster  与马自达合作开发的车型,是马自达Roadster ((MX-5) 的姐妹车型。在马自达广岛工厂生产。车名没有正式发布,但有报道称是Fiat 124 Spider。
Alfa Romeo Giulia  全新中型运动三厢车。名字是从1962-1978年生产的高级紧凑车而来。前置后驱,是宝马3系列及奥迪A4的竞争车型。2015年11月开始将在意大利Cassino工厂生产,2016年第1季度将在欧洲上市、第2季度将在北美上市。
Maserati Levante  全新中型高级SUV。前置后驱,定位是与保时捷卡宴相竞争的车型。计划配套双涡轮3.0L V-6及3.8L V-8汽油发动机和3.0L V-6涡轮柴油发动机。在意大利Mirafiori工厂生产,2015年第4季度开始销售。
2016 Fiat B segment  FCA 5年计划中预定的Fiat品牌的B级新车型。具体计划尚未发布。
Jeep Compact SUV  综合Jeep Compass以及Patriot2款车型的紧凑级跨界SUV。
Chrysler Town & Country  Dodge Caravan和Chrysler Town & Country的综合车型。在加拿大Windsor工厂生产。
Chrysler 100  与丰田卡罗拉和雪佛兰科鲁兹相匹敌的紧凑车。将于2016年发售。配套2.0L 4缸涡轮、2.4L 4缸发动机。
Alfa Romeo Midsize SUV  与宝马X3及奥迪Q5相竞争的中型SUV。将在意大利Cassino工厂生产。
Maserati Alfieri  在2014年日内瓦车展上首次亮相的2+2大型高级双门跑车。预计竞争车型是保时捷911和捷豹F-type,2016年将开始生产。2017年还将追加敞篷版。

 

 



LMC Automotive 产量预测:菲亚特・克莱斯勒 (FCA) 集团在主要17个国家2018年产量将达540万辆

(LMC Automotive社、6月 2015)

    根据LMC Automotive 2015年6月预测,FCA集团在主要17个国家的2015年产量同比增长0.5%达470万辆,预计2018年的产量比2014年增长14.7%达540万辆。

    FCA推出了2018年全球销量达700万辆这一雄伟的5年计划。扩大战略焦点集中在高毛利的高级车玛莎拉蒂和Alfa Romeo的再生产上。FCA试图通过扩大全球产量来拉动Jeep销量增长。

    FCA的目标是今后5年将集团的利润提高至2倍,全球销量增长61%。但此高级车战略是否还有时间呢?虽然确保再生产Alfa Romeo的经营资源,但将尤为困难。高层管理者也明确声称为落实集团长久的未来正在寻求与其他整车厂的合作。

    各品牌的产量方面,菲亚特品牌从2014年的170万辆增至2018年的195万辆。菲亚特品牌在土耳其、波兰、印度和中国扩大生产将促进销量增长。LMC Automotive预测,Jeep的2018年产量目标虽是190万辆,预测产量是140万辆,玛莎拉蒂目标7万辆,但预测产量是4.4万辆,Alfa Romeo目标产量是40万辆,但预测产量是26万辆。

    北美对于FCA仍将是最大的生产地区,Jeep品牌的全球销量可能将会增加其他国家主要是中国的产量。中国从2015年第4季度开始将实现Jeep的本地化生产。

FCA产量预测

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
FCA Fiat 1,858,576 1,834,739 1,722,374 1,617,635 1,739,034 1,812,640 1,951,432
Jeep 722,968 798,006 1,089,198 1,240,872 1,187,719 1,320,692 1,398,004
Chrysler 373,163 342,682 382,457 397,122 496,107 576,884 611,878
Ram 395,083 468,141 512,285 572,510 586,892 563,403 591,364
Dodge 786,012 870,437 815,242 741,741 647,971 575,500 491,511
Alfa Romeo 92,371 77,346 65,970 55,882 117,735 207,794 259,657
Maserati 6,113 21,043 40,211 34,420 41,136 43,572 44,083
Lancia 75,692 70,832 64,116 52,806 51,573 42,134 34,633
Ferrari 7,121 6,901 7,254 7,271 7,574 7,985 8,194
Total 4,317,099 4,490,127 4,699,107 4,720,259 4,875,741 5,150,604 5,390,756
USA Jeep 714,648 793,911 1,064,906 1,067,234 925,979 782,091 765,603
Ram 227,453 291,464 315,900 332,198 316,883 349,061 366,290
Chrysler 151,639 130,786 159,054 221,320 226,948 241,288 274,111
Dodge 237,081 282,055 176,271 185,110 173,885 171,758 149,874
USA sub-total 1,330,821 1,498,216 1,716,131 1,805,862 1,643,695 1,544,198 1,555,878
Italy Fiat 390,863 395,476 379,910 483,069 439,888 416,850 281,887
Alfa Romeo 92,371 77,346 65,970 55,882 117,735 203,232 251,926
Jeep 0 0 23,303 136,679 113,460 104,810 101,526
Maserati 6,113 21,043 40,211 34,420 41,136 43,572 44,083
Ferrari 7,121 6,901 7,254 7,271 7,574 7,985 8,194
Lancia 27,168 9,471 2,972 0 0 0 0
Italy sub-total 523,636 510,237 519,620 717,321 719,793 776,449 687,616
Mexico Ram 167,630 176,677 196,385 240,312 270,009 214,342 225,074
Jeep 0 0 0 0 0 175,332 204,141
Dodge 178,716 183,353 197,153 187,108 136,230 145,740 147,549
Fiat 81,824 66,090 71,494 65,292 60,750 64,895 63,097
Mexico sub-total 428,170 426,120 465,032 492,712 466,989 600,309 639,861
Brazil Fiat 818,037 755,476 675,190 478,688 489,571 508,543 533,053
Jeep 0 0 0 26,508 53,654 59,551 62,273
Brazil sub-total 818,037 755,476 675,190 505,196 543,225 568,094 595,326
Canada Chrysler 221,524 211,896 223,403 175,802 269,159 335,596 337,767
Dodge 355,732 357,201 372,730 325,926 294,460 214,288 149,075
Canada sub-total 577,256 569,097 596,133 501,728 563,619 549,884 486,842
Poland Fiat 245,366 182,695 198,287 189,951 183,142 174,381 325,058
Lancia 48,524 61,361 61,144 52,806 51,573 42,134 34,633
Poland sub-total 293,890 244,056 259,431 242,757 234,715 216,515 359,691
China Jeep 0 0 0 9,434 89,464 180,169 240,257
Fiat 0 0 0 0 12,371 22,806 59,535
Dodge 13,546 47,828 69,088 43,597 43,396 43,714 45,013
Alfa Romeo 0 0 0 0 0 4,562 7,731
China sub-total 13,546 47,828 69,088 53,031 145,231 251,251 352,536
Turkey Fiat 186,133 185,352 165,985 217,089 316,159 346,985 337,169
Serbia Fiat 25,425 116,134 103,969 94,291 105,191 113,955 154,969
India Fiat 11,032 8,071 13,614 11,010 53,422 74,339 92,111
Jeep 0 0 0 868 4,843 17,916 22,565
India sub-total 11,032 8,071 13,614 11,878 58,265 92,255 114,676
Argentina Fiat 73,863 104,891 95,538 59,896 51,381 39,638 53,503
France Fiat 15,206 13,416 15,789 13,684 14,118 26,763 26,979
Japan Fiat 0 0 0 3,086 11,655 11,644 11,540
Iran Fiat 0 0 0 0 0 10,178 10,431
Venezuela Fiat 0 2,042 521 1,579 1,386 1,663 2,100
Jeep 8,320 4,095 989 149 319 823 1,639
Dodge 937 0 0 0 0 0 0
Venezuela sub-total 9,257 6,137 1,510 1,728 1,705 2,486 3,739
Hungary Fiat 8,868 5,096 2,077 0 0 0 0
Russia Fiat 1,959 0 0 0 0 0 0
资料: LMC Automotive "Global Automotive Production Forecast" (June 2015)
(注) 1. 数据为小型车(乘用车+车全重6t及以下轻型商用车)的数值。
2. 严禁非法转载本表。转载须获得LMC Automotive公司的许可。
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